第三章 投资决策管理

　　★ 考点一 投资现金流量(掌握)

　　一、债券投资现金流量估计

　　(1)分期付息债券

　　每期期末利息现金流入=债券面值×债券票面利率

　　债券到期期期末现金流入=当期利息+债券面值

　　(2)到期一次还本付息债券

　　债券到期期期末现金流入=债券面值+每期债券利息×计息期数

　　(3)零息债券

　　债券到期期期末现金流入=债券面值

　　二、股票投资现金流量估计

　　取决于经营业绩和股票市场的价格变化，表现出来是股票的预期现金股利和预期出售价格。

　　(1)短期持有

　　A发放现金股利：预期持有期间内每期的现金股利;预期出售股票时的卖出金额。

　　B发放股票股利：卖出购买的股票取得的金额、卖出作为股利取得的股票的金额。

　　(2)长期持有：未来无限期内每年预期得到的股票的现金股利。

　　三、项目投资现金流量

　　【注意】在现金流量计算中，如果不做特别说明，假设各年的投资都在年初一次发生，各年的营业现金流量都在各年年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。

　　【例题1-单】(2008)某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为( )

　　A.42万元

　　B.62万元

　　C.68万元

　　D.80万元

　　【答案】B

　　【解析】(180—120)×(1—30%)+20=62

　　【例题2-多】(2008)投资项目初始现金流量的组成部分主要有( )

　　A.固定资产投资

　　B.流动资产投资

　　C.其他投资费用

　　D.借款资本化利息

　　E.原有设备变价收入

　　【答案】ABCE